Sí, puedes hacer una aplicación similar, la gente lo hace de vez en cuando. Google lo intentó dos veces (orkut, g +), Linkedin (Microsoft) tiene una versión comercial. La idea básica de una aplicación de red social no está protegida.
Siempre pueden demandar. Cualquiera puede demandar. Ejemplo La demanda de este carbón del barón contra John Oliver es simple
Para reducir el riesgo de ser demandado, no copie su diseño, no mencione nada que pueda confundirse y no infrinja sus patentes.
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Hay dos preguntas con demandas: 1) puede ganar y 2) puede permitirse luchar contra ella. Uno de los problemas con las grandes empresas es que pueden gastarlo. Afortunadamente, Facebook no es tan litigioso si no lo llamas facebook o mybook y no copias sus diseños, probablemente estarás bien.
Lo que me lleva a: si va a hacer una startup tecnológica, obtenga un buen abogado desde el principio, uno que se especialice en tecnología. No hacerlo te costará más tarde.